【市場觀潮】反彈還是反轉？機構揭秘后市有機會！

在避險情緒升溫的背景下，全球股市劇烈波動，就連大A滬指也“夢游”跌破3100點，創下2020年7月2日以來的新低。

3月15日，A股三大指數遭遇重挫，出現“深蹲”走勢。截至當日收盤，上證指數跌幅創下近兩年多最大單日跌幅，大跌4.95%；深證成指和創業板指分別下挫4.36%和2.55%。

不過，好在昨晚，美股全線反彈，中概股強勢大漲，受外圍情緒影響，今日A股三大指數啟動高開走勢，不過護盤效應終究不明顯，盤中三大指數在破位邊緣來回震蕩。

此時，或許不少股民都有疑惑，A股的反彈會是“曇花一現”么？底部探明何時現？關于A股后市又該如何演繹，投資窗口布局何時顯現，小編拿出了“看家寶典”，僅供投資者參考。

截至3月15日，筆者從10家券商機構的投資策略中，梳理出相關的市場投資窗口、風向以及概念題材。

右側信號已顯現？

盡管近期市場行情不佳，三大指數陷入持續回調之中，但是不少券商仍對后續行情走勢保持樂觀態度，普遍認為在持續調整后，會引發報復性反彈，而超跌反彈或將很快就會出現。

中信證券認為，A股近期因內外風險疊加產生了嚴重的情緒化宣泄，出現了市場走勢出現了與國內政策環境、經濟基本面和可比估值水平的三大嚴重背離。不過，隨著地緣形勢、政策再次發力和情緒化宣泄臨界點漸近，目前A股市場底已二次確認，即將迎來價值和成長的共振上行。

華鑫證券亦表示，盡管內外形勢仍存在較大的不確定性，但考慮到本輪調整已持續了較長時間，特別是上周大幅調整后，市場情緒得到極致宣泄，再加上上市公司扎堆釋放利好，披露預喜業績、回購、增持等舉措不斷，有助于提振市場信心，3月降準降息窗口還在，短期超跌反彈可期。

具體到時間窗口，興業證券指出，最恐慌的時候已經過去，外圍擾動形成進一步超預期沖擊的可能性減小，其次國內2月社融總量、結構雙差，大幅低于市場預期，預示著當前經濟下行壓力仍大，也意味著后續“穩增長”政策將進一步發力。還有美聯儲加息乃至縮表計劃靴子落地在即。未來一個月，市場有望迎來一波修復窗口。

同時，浙商證券和天風證券均預計，超跌反彈行情或將是一波三折式展開。短期來看，圍繞3月中下旬至4月的一季度財報預期將發生一波三折式超跌反彈。

穩增長仍是主脈絡

回顧以往，新能源、電子等熱門板塊在去年“漲勢洶洶”，估值均處于歷史高位。但自2021年12月份開始，市場持續殺估值，造成新能源等熱門板塊明顯回調，2021年12月份至今，新能源車板塊已回調近24%。

在估值回歸的市場環境中，“穩增長”板塊借機迎來一波上漲行情，以寧波建工、龍建股份為代表的基建股備受市場關注。

早在今年年初，財華社系列報道便指出今年行業整體風格會比較均衡，圍繞“穩增長”方向發力。如今，在即將到來的超跌反彈市場窗口，仍有不少機構認為穩增長是主線。

中信證券表示，建議堅持風格和行業上的均衡配置，堅守穩增長主線，圍繞“兩個低位”繼續布局，一是基本面預期處于相對低位的品種，二是估值處于相對低位的品種。

渤海證券認為，短期看，外部等風險性因素和內資避險行為，仍存在反復的可能，或推動市場的底部反復過程。但從中長期看，穩增長政策推動企業景氣回升的預期相對明確，并有望帶來企業盈利的低點上行。市場的恐慌和避險因素的宣泄過程，大概率會帶來年內的低位配置機會。

海通證券則稱，穩增長政策發力下春季行情可期，借鑒同樣發生在穩增長政策背景下的歷史春季行情，先價值后成長是穩增長型春季行情的共同特點。

偏好防御與成長板塊

俗話說，禍兮福所倚，股市機會也往往是在下跌趨勢中顯現。就近期而言，受政策面和一季報業績預告催化，優選低估值的防御板塊、性價比高的成長板塊。

配置方面，國泰君安證券建議投資者圍繞“核心資產”所在行業，尋找優質的非核心資產優質公司。一是公共投資方向，如光伏、風電、電力運營、電網、數字基建、建筑等。二是順通脹方向的煤炭、化工資源品。三是困境反轉與盈利確定性的生豬、白酒等。

海通證券指出，借鑒20年7月后TMT和21年2月后白酒，板塊內分化源于基本面差異；成長領域重點關注低碳經濟中風電、光伏、特高壓，以及數字經濟中云計算、數據中心。

天風證券表示，圍繞一季報預期，建議關注鋰電、鋰電設備、汽車電子、光伏組件和逆變器、軍工、CXO、周期。圍繞穩增長發力方向，建議關注核電、5G+工業互聯網、特高壓、水利、管廊等。

個股看，浙商證券認為，2022年“三低”配置（低估值、低股價、低持倉）仍具比較優勢。

該機構梳理出穩增長、出行鏈、高股息等配置線索，結合行業觀點相關公司有：穩增長：興業銀行、南京銀行、平安銀行、保利發展、招商蛇口、萬科A、中國能建、中國鐵建、索菲亞等；出行鏈：白云機場、中國國航、南方航空、上海機場、錦江酒店等；高股息：大秦鐵路、山東高速、招商公路、中國移動、中國聯通等。

作者|虹小豆

編輯|lele

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